证券之星 吴凡
克明食品(002661.SZ)近期发布的三季报继续承压，报告期内，公司营收同比下滑8.07%至31.95亿元，归母净利润同比大幅下滑20.17%至1.24亿元，其中在今年第三季度，在营收同比微降1.89%的情况下，单季归母净利润呈现腰斩，同比下滑55.21%至2339.25万元。克明食品管理层在三季度业绩说明会中表示，第三季度食品板块较同期下降36%，是挤压公司盈利空间的主因，具体原因包括两方面：一是公司为推广高毛利挂面新品，加大了促销和推广投入，导致销售费用上升；二是生猪养殖板块业绩较去年同期有所下降。
证券之星了解到，自克明食品2023年跨界养猪后，形成的“食品＋生猪”的双主业格局未能有效支撑营收增长，其营收规模已连续两年出现负增长。当前形势下，公司若要在今年扭转颓势，需重点应对两大挑战：一是如何遏制主营食品业务销量下滑的态势；二是如何持续降低生猪养殖业务的成本。
挂面销量持续下滑，主业陷增长困局
克明食品上市之初的主业为挂面，被誉为“挂面第一股”。此后，为丰富产品矩阵，克明食品于2017年完成了对方便面品牌“五谷道场”的收购，进一步丰富了食品业务板块。
时间回溯至2022年，彼时疫情催生的囤货需求在这一年推高了克明食品的面条销量，使其取得19.15%的显著增长。然而，伴随这一特殊外部因素的消退，市场需求在2023年迅速回归理性，导致销量同比下滑15.72%，对应收入也同比下降12.7%。这背后虽有去年同期的高基数对同比数据产生了一定压力，但更本质的是暴露了公司主营业务增长势能的减弱。
证券之星了解到，挂面行业门槛相对较低，市场参与者众多，从全国性品牌到地方性小厂，竞争异常激烈。价格战成为常态，侵蚀了行业整体利润，也使得克明食品这样的龙头品牌难以通过品牌优势维持高增长。
这一点从公司前后两年对挂面行业竞争格局的不同描述可以看出。2022年，公司曾强调行业从“龙头间竞争”转向综合面制品竞争，到2023年则进一步指出，区域性小企业正加速扩产，未来将是龙头企业与细分市场并重的多元竞争。
此外，随着消费者的主食选择日益多元化，部分消费者给传统白挂面贴上“精制碳水”的标签，这也对公司产品销量造成一定的冲击。2024年以及今年上半年，克明食品的面条销量分别同比下滑6.73%和11.02%。因此，在市场需求结构性转变的背景下，如何有效遏制销量下滑趋势，已成为克明食品亟待破解的核心难题与经营焦点。
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